港股基金为什么全面溢价

| 诗琪

港股基金,一般来说的话都是客户把钱交给基金机构,然后由基金机构去投资港股,然后客户交一定量的费用..南下资金的不断涌入促使目前的港股ETF全面溢价。今天小编就与大家分享港股基金为什么全面溢价,仅供大家参考!

什么是基金溢价?

场内基金由两套价格体系,一是基金净值,二是场内交易价格。

基金净值,也就是每天(封闭运行的基金是每周)每份基金值多少钱,是根据基金投资标的最新交易价格估值得出的。

二级市场交易价格则与股票类似,是投资者在二级市场对基金进行交易的价格。受到多种因素的影响,二级市场上基金的交易价格往往是围绕着基金净值上下波动的,当二级市场上的基金交易价格高于基金净值的时候,基金就处于溢价状态。

为什么有的基金溢价低有的高?

这里要说一种结算方式,RTGS全称实时逐笔全额结算,是深交所针对跨境ETF推出的一种高效申购模式,交收后的股份和资金实时可用。H股ETF(159954)就是采用RTGS申购模式的港股通ETF产品,比如1月19日,该基金早盘溢价最高曾超过6%,受到套利资金关注后凭借自身RTGS申购份额实时可用的高效交易机制,溢价迅速收窄,最终收盘价相比IOPV仅溢价0.7%。

溢价较高的基金则基本都是不支持RTGS申购的基金,申购的份额需要T+1日以后才可以卖出,所以容易出现阶段性供不应求,从而产生大幅溢价。

为什么会出现全面溢价?

基金溢价的背后是一个简单的经济学原理——供求关系理论。基金的二级市场价格是由其供求关系决定的,二级市场上对港股基金的需求量大于其供给量,供不应求促使港股基金价格全面上涨并超过了基金净值,就产生了港股基金全面溢价的现象。整体表现是市场对港股投资价值的认可。

那么为什么近期二级市场上对港股基金的需求如此旺盛呢?

港股基金需求暴增的背后,多为套利交易。举个例子,同一种商品,在甲地的价格比在乙地的价格更高时,理性投资者都会选择在乙地以更低的价格购买该商品并在甲地以更高的价格售出。

目前A股出现大家对估值较高,机构抱团的担心,市场又开始看好港股。过去一年,受到海外疫情和内外不确定因素影响,港股基本是“跟跌不跟涨”,中美股市都在上涨的同时,恒生指数2020年却还在下跌,造成了港股相对估值低的特点。

同一家公司,在A股的价格高于在港股的价格,理性投资者会选择在A股市场上以更高的价格卖出该公司的股票,从而在港股市场上以更低的价格购入该公司的股票。有一个指标叫A/H股溢价率,简单理解就是同一只股票在A股市场上的价格与其在港股市场上价格的比例,衡量的是同一个股票在A股的估值比在港股的估值贵了多少。资料显示,A/H股溢价整体上仍超过35%,估值差异或推动了南下资金的涌入。

除了上述同时在A股市场和港股市场上市的公司之外,还有大部分的优质企业只在港股上市,如腾讯、阿里、小米、美团、快手等。投资者对这类企业的高度认可加上目前港股整体估值较低的双重作用,也许也加速了资金的“南下”。

作为个体投资者如何应对?

1、投资者可以选择投资于港股额的基金(越来越多的主动基金增加沪港深投资比例),也可以投资港股指数基金。

2、个体投资者也可以选择在场内购买当前溢价水平仍处于合理区间的港股基金,在二级市场套利;但要注意的是,这种做法需要较高的专业性,场内溢价过高的港股基金有着很高的溢价回落风险,投资场内溢价港股基金时需谨慎。场外投资者也可以考虑通过ETF联接基金间接参与。

近两年来许多投资者购买的基金收益普遍不太理想,是什么原因造成绝大部分基金的大幅亏损对于投资者的这些疑问,上海证券基金评价中心分析师李颖指出,首先基金产品本质是一揽子证券投资组合,基金的收益表现与投资标的基础市场的表现密不可分。在股票市场连续下跌的市场环境下,以投资股票为主的股票型基金、混合型基金等也难以取得正收益。在股市上涨的行情下,偏股型基金往往大部分能取得正收益。所以,基金也不可能创造神话,在近几年市场连续下跌的行情下创造很高的正收益。

从长期的绩效来看,大部分情况下,基金的整体表现要好于个人投资者,尤其在牛市和震荡市场的比较优势更为突出。如2006年和2007年均有超过八成的股票型基金取得了100%以上的回报,而个人投资者这一比例均达不到2012年近50%的股票型基金取得了5%至30%的回报,而调查显示有超过50%的个人投资者亏损幅度在5%至50%。因此,基金仍不失为个人投资者参与资本市场的一个较好的投资工具。

无论是中国股市建设、经济发展还是资产管理行业的各种问题,都不是短期能够消除的,都需要市场整体的理性来推动。但是作为投资者本身,一定要衡量清楚自身的风险承受能力,不能盲目的听信销售人员的宣传。如果自身风险承受能力较弱或是短期要使用的资金,不能投入太多在单一的股票类基金中,以免受到股市波动风险的冲击较大。因此,对于个人投资者而言,更有实际意义的,应该是抱有长期投资的心态,根据自身的风险承受能力和续期选择相应适合的基金产品,避免过度追逐短期收益突出的热点基金、多关注长期业绩相对较为稳健的基金,通过定投、组合配置来分散风险、获取长期稳健的回报。

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