期货风险方面的论文

股指期货是当今市场经济重要的衍生产品，但是由于我国的国情的特殊性，存在着很多风险。下文是小编为大家搜集整理的有关期货风险方面的论文的内容，欢迎大家阅读参考!

有关期货风险方面的论文篇1

浅谈期货市场风险及其管理

【摘要】通过对期货市场产生与发展的研究，主要分析了期货市场风险的成因和类型，并研究了现有的相关监管政策对期货市场风险的影响。通过分析发现，期货市场在产生与发展的过程中，其风险是客观存在的，与其现有的制度、各市场参与者等有直接关系。因此对期货进行的监管是必要的，可以有效减少市场的非系统风险。

【关键词】期货市场;风险;违规;监管

一、期货交易的产生与发展

期货，通常指期货合约，与现货对应，并由现货衍生而来。期货交易即期货合约的交易，由远期交易衍生而来。期货交易具有合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结、当日无负债结算的基本特征。

一般认为，期货交易萌芽于欧洲。期货交易是在远期现货的基础上发展起来的。尤其是远期交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。1848年，世界上第一所比较规范化的期货交易所——芝加哥商品交易所成立，并于1865年推出了标准化合约取代了远期合约，同年该交易所实行了保证金制度。1882年，交易所允许以对冲方式结束交易，不必进行实物交割。随着交易规则和制度的不断完善，期货市场标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算组成了期货市场的基本制度。

期货交易品种从商品期货发展到金融期货。最初的商品期货为农产品期货，由粮食作物扩大到经济作物、牲畜、林产品等，之后又出现金属、能源期货。期货业将商品期货的原理应用于金融行业，开发出外汇期货、利率期货、股指、股票期货等。现在还出现了其他期货品种，如天气、消费者物价指数等。农产品期货的交易量虽然增加，但市场占有率却逐渐缩小。金融期货和以石油为代表的能源期货发展迅速，目前金融期货占主导地位。1982年芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权，将期权交易与期货交易结合，引发了期货交易的又一次改革。单只股票期货的上市，实现了金融期货的有一次创新。而随着计算机和互联网的发展和广泛应用，期货交易引入了电子交易方式，并发展成为交易所采用的主要方式。

二、期货市场的风险

总体来说，对风险的定义大致有两种：一是强调风险表现为不确定性，另一个是强调风险表现为损失的不确定性。广义的风险是风险表现为损失的不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失也无获利，期货市场风险就是这种。

(一)期货市场风险的成因

1.期货价格与现货价格的走势是基本相似的，因为期货价格是对未来现货价格的预期。所以，现货价格因供求关系而产生的波动是期货价格变动的原因。同时，期货价格由于其自身的远期性和预期性，增加了更多的不确定性，期货价格的波动性大于现货价格是非常正常的。由此而产生了期货风险的价格风险。

2.期货交易实行保证金制度，交易者可以只用较少的保证金按比例进行交易。这样就产生了较大的杠杆效应，在吸引投资者的同时，放大了期货市场本身存在的价格风险。在期货价格剧烈变动时，投资者极易产生巨额亏损而无力支付，从而又增加了违约的风险。期货交易的杠杆效应是其特有的，也是期货市场高风险的主要原因。

3.集中交易风险延伸性，期货交易采取场内集中竞价交易。其优点：竞价的公平性;有利于流动性的增长;有利于风险控制。但当期货价格短期内出现离奇的价格时，按市价买卖所成交的价格会使交易者的风险度迅速改变。而且，由于交易量和持仓量大，价格稍有变动，总体的多空双方的盈亏幅度非常大。

4.对抗性交易的风险连续性，期货交易是双边交易，不论期货市场处于牛市还是熊市，都存在亏损的一方。因而对期货市场而言，交易风险具有全程性和连续性。

(二)期货市场风险的类型

1.按其是否可控，分为不可控风险和可控风险。不可控风险包括：宏观环境变化的风险;政策风险。可控风险可以通过市场相关主题采取措施，控制管理风险。

2.按其产生的主体可分为：投资者、期货公司、期货交易所、政府及监管部门。这一部分的分析将在期货监管部分列明。

3.按其来源划分，可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险与法律风险。

三、期货交易的监管

期货交易的监管与其自身的特点与构成是分不开的。期货市场由交易所、结算机构、中介与服务机构、交易者和期货监督管理机构与行业自律管理机构组成。期货市场上的各主体都有自己所要遵守的规定和制度，对期货行业负有各自的义务。

期货交易所为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则，并不参与期货交易。在现代市场经济条件下，期货交易所已成为具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务机构，致力于创造安全、有序、高效的市场机制，以营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者合法权益。职能包括：提供交易场所、设施和服务;设计合约、安排合约上市;制定并实施期货市场制度与交易规则;组织并实施期货交易，监控市场风险;发布市场信息。

期货交易结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。主要职能为担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。同交易所一样也面临着管理风险和技术风险。风险管理制度不健全或执行风险管理不健全、交易者违规操作、计算机系统、通讯系统出现故障，都会带来风险。期货交易买卖双方进行交易必须交纳一定的保证金。之后，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任。交易双方不发生直接关系，而是与结算机构发生关系，结算机构作为所有交易者的交易对象。若一方违约，则交易结算机构先代替其履约，从而降低了违约风险，使期货交易对冲平仓得以实施。每一交易日结束后，对会员进行盈亏结算，并通过对会员保证金的结算和动态监控实现对市场风险的控制。当会员的保证金在规定水平以下时，及时向会员发出通知，要求会员增加保证金。若会员在指定时间内未能使保证达到规定水平，结算机构有权强行平仓。

期货中介与服务机构有多种，如期货公司、介绍经纪商、居间人等。期货公司作为主要的中介机构，根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;对客户账户进行管理，控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。我国对期货公司经营管理有一些特别要求，如期货公司要对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。

期货公司作为自负盈亏的经营机构，面临经营失败的风险。在代理客户进行期货交易的过程中，进行违法违规活动，欺骗客户、损害客户利益，面临的法律风险;由于管理不善、公司内部人员的行为而造成的损失;对客户的风险管理出现疏漏，客户穿仓出现的损失。

中国证券监督管理委员会负责统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国期货保证金监控中心负责建立和完善期货保证金监控机制，及时发现并报告期货保证金风险状况，配合期货监管部门处置风险事件。中国期货业协会，对期货业进行自律管理。

期货市场的风险是客观存在的。虽然不可避免，但多数的风险可以通过监管而加以控制，进而起到稳定市场。期货市场作为市场体系的组成部分，是市场经济发展到一定阶段的产物，需要政府及监管部门的宏观调控与管理，从而使其协调、平稳地发展。

参考文献

[1]耿明斋.投资学[M].上海财经大学，.

[2]中国期货业协会.期货市场教程[M].中国财政经济出版社，.

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有关期货风险方面的论文篇2

浅析股指期货的风险防范

摘要：股指期货是当今市场经济重要的衍生产品，但是由于我国的国情的特殊性，存在着很多风险，我们不要求把它化为零风险的投资，因为所有的投资都是有风险的，所以这是不可避免的，我们只要求把风险降到最低，为此我国监管部门采取了很多政策，我们必须把此政策与我国国情相结合，制定出合理化政策，确保股指期货交易以高标准，稳起步的原则稳健运行。针对我国国情，从我国实际出发，分别从市场环境方面、市场主体方面、市场监管方面以及我国特有的风险加以分析进行防范。

关键词：股指期货;风险;市场;交易;监管

一、股指期货的风险分类

(一)金融衍生产品共有风险

金融衍生产品的风险可作如下分类：(1)市场风险。市场风险是指由于股票指数发生变动引起股指期货价格剧烈变动而给投资者带来的风险。(2)法津风险。法津风险是交易台约及其内容与相关法津制度发生冲突致使台约无法正常履行所造成的风险。(3)操作风险。操作风险是由于人为因素和管理失误而产生的风险。如人为的错误、电脑故障、操作程序错误或内部控制失效等。(4)流动性风险。流动性风险是指经济主体由于金融资产的流动性的不确定性变动而遭受经济损失的可能性。(5)信用风险。信用风险是指交易对手不履行合约而造成的风险。

(二)股指期货交易的特殊风险

股指期货交易的特殊风险主要包括四个方面：一是基差风险，基差风险是股指期货相对于其他金融衍生产品的特殊风险。二是标的物风险，股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，只有当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，但几乎不存在这种可能性。三是交割制度风险，股指期货采用现金交割的方式完成清算，其风险更大。四是台约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，在相同因素的影响下，价格变动不同。另外，由于现货市场的交易机制不完善，交易主体结构失调也带来一定风险。

二、股指期货防范风险的措施

(一)从市场环境方面加以防范

1.科学管理交易资金，巧妙运用止损(止盈)技术。

在常规的风险管理手段中，资金管理和及时止损是最主要的两种风险管理手段。如果资金管理不好，决策看涨还是看跌的准确率依然很低。不要盲目跟风，要把自己的风险控制在自己所能承受的范围之内。所以必须充分认识资金管理在股指期货市场交易中的重要意义，必须科学合理的管理交易资金。在交易中科学管理交易资金，资金就是筹码，学会止损就是保存实力。大众投资者常犯的毛病就是跟对行情时，获利就跑，跟错行情时，被套就拖，结果是以小失大，这是最危险的投资方法。

2. 促成期货市场和股票市场的合作。

当今国际市场发展趋势是金融业的混业经营。两者虽然关系密切，可是却没有打破市场间的壁垒进行合作，想要控制股指期货的风险是不可能的，当然市场的运作效率也得不到提高。为了使股指期货的风险得到控制和管理水平得到提高，就必须促使期货市场和股票市场的密切合作，进而使风险得到控制，提高金融市场的管理水平。明确期货行业协会、中国证监会和金融期货交易所分工和权限，进一步加强三者之间的合作与交流。

3. 增强股指期货市场信息透明度。

提供充分的信息能够保证券市场正常的运行，也为保护投资者的权利提供条件。完善股指期货的信息披露制度，增强市场透明度，创建一个透明的市场环境，抑制投资者盲目过度投资。

(二)从市场交易主体方面加以防范

1.市场交易主体是一个完善的股指期货市场所具备的。

套期保值者主要是为了降低已经存在的风险。投机者通过预期来获得收益，但同时也承担着一定的风险。而套利者的目标却是无风险的收益。加强市场交易主体防范表现两个方面，一是设置市场准入条件。二是实行动态保证金，不仅可以使保证金充分发挥保证的作用，还可以提高股指期货的自我稳定性，更好的控制交易中的投机性，充分发挥股指期货的套期保值功能。

2.壮大股指期货的投资主体。

任何一个市场顺利的运行都离不开投资主体，目前，我国的股指期货投资主体以机构投资者为主，以“散户型”为辅。这样就会使机构投资者容易操纵市场，占领市场。因此，要加强机构投资者的培育，推出一些新的理财产品投放到金融市场上，如基金、债券等，从而满足投资者的需求，这样中小投资者就会对股指期货产生依赖感，壮大个人投资者的队伍，使期货市场更加活跃。

3.进一步完善“合格投资者”制度。

首先，为了防止投资者盲目入市，期货公司有权对“合格投资者”进行宣传和教育。其次，法律要对投资者的实际情况进行实地考察，出示其收入，风险承受能力以及有无不良记录。不要听投资者的一面之词，要对投资者负责。最后，虽然投资者入市时是合格的，可是未必交易一段时间以后依然还是合格者，所以要时刻进行监测。并同时对不再合格的投资者使之推出市场，这样会大大的减少了风险。

(三)从市场监管方面加以防范

1.进一步完善我国股指期货市场的法律法规。

我国已经存在的《期货交易管理条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货业从业人员资格管理办法》等法律法规，虽然我国建立了很多法律法规对期货经纪公司以及从业人员出行了很多条例进行监管，但是依然存在着许多不足，还需要进一步完善，需要进一步加强，政府以及证监会加强监管力度，认真负责，做决策时要谨慎，尽量避免损失的发生。此外还应该根据我国金融市场的现状，尽快制定一部具有权威的《期货交易法》，同时也要更加完善我国的法律体系，制定合理的法律法规，使股指期货在有法可依的市场环境下规范发展，避免法律风险的发生。从而使我国期货市场以及证券市场公开、公正、公平稳定的发展。

2.普及股指期货知识、加强风险教育。

要想风险降到最低，归根结底离不开投资者本身的作用，由于股指期货还是新生事物，广大投资者还不是很了解它的“双刃剑”特性，投资的专业知识、风险意识、投资技巧还是很缺乏，不懂就盲目投资，盲目跟风，所以大众投资者在投资之前一定要做好宣传和知识培训，用历史上成功和失败的实例总结经验并与之分享。期货公司在给投资者开户的同时要做风险揭示以及基本知识测试，如果对基础知识不是深入了解，切记不要为之开户，要对每个客户负责。从而提高投资者的投资技巧。

三、结束语

股指期货的推出，能够适应投资者规避风险的迫切需求，促进期货和现货市场规模的不断增大，培育市场交易主体，促进我国证券市场的规范化和可持续发展，但股指期货的交易风险也不容忽视，我国应建立完善交易风险防范机制，以有效防范股指期货的交易风险，从而不断促进我国股指期货的健康可持续发展，为我国金融体制改革输入新鲜血液。

参考文献：

[1]方德华.股指期货与现货市场关系研究[D].复旦大学，.

[2]蒋勇.股指期货市场风险管理与量化策略研究[D].中国科学技术大学，.